lunes, 31 de diciembre de 2012

La deuda privada y pública española

La deuda de los sectores no financieros es la deuda de los hogares, de las empresas y de las Administraciones Públicas. Al mes de octubre, esta deuda ascendía a 2.861 miles de millones de euros. Su evolución se puede ver en la tabla y en el gráfico siguientes.



Mientras que los hogares y las empresas han ido reduciendo su deuda, las administraciones públicas han seguido aumentando la suya, de modo que el total se mantiene más o menos constante.

A esta deuda hay que añadir la de las entidades financieras, que es de 942 miles de millones más (542 miles de millones de deuda externa y 400 miles de millones de préstamos del BCE, que el Banco de España pone en la rúbrica Autoridad Monetaria, para diferenciarlos de los demás).

Lo que debe el conjunto de los actores económicos españoles es, pues, de 3.803 miles de millones de euros, casi cuatro veces el PIB.

Del total de esta deuda, la deuda externa, a finales del tercer trimestre, es de 1.750 miles de millones, de los que 256 corresponden a las administraciones públicas, 942, como ya hemos visto, a las entidades financieras, 377 a otros sectores (hogares y empresas), y 175 a la inversión directa. La deuda externa se mantiene más o menos constante desde el año 2009.


viernes, 28 de diciembre de 2012

La prima de riesgo

La evolución de la prima de riesgo (diferencia entre los tipos de interés de los bonos a 10 años de España y de Alemania) desde el año 1995 ha sido la que se ve en la figura: al final de la crisis de los primeros años 90 se situaba en el 5 %, para bajar a valores prácticamente nulos desde el año 1998 hasta el año 2008, y volver a subir desde entonces, alcanzando un máximo (en valor medio mensual) del 5,24 % en agosto de este año.


Sin embargo, las situaciones de los años 90 y las actuales no son las mismas: en los años 90, España llegó a pagar un 12 % de intereses, cuando Alemania pagaba algo menos del 8 %, mientras que en agosto España ha llegado a pagar un 6,6 % cuando Alemania paga el 1,5 %.

A partir del segundo semestre del año 2010, los intereses que pagan España e Italia han ido creciendo, mientras que los que pagan Francia, Alemania, el Reino Unido y los Estados Unidos han seguido bajando, lo que hace que estos tres países paguen unos intereses muy parecidos, de menos del 2 %, mientras que España e Italia están pagando entre el 5 y el 6 %. Con estos intereses, es imposible que, a medio plazo, se pueda hacer frente a los intereses de una deuda que no hace más que crecer.


Probablemente el problema principal no son las dificultades que tengan estos dos estados para pagar los intereses de sus deudas, sino que las empresas de estos dos países tengan, ellas también, que pagar unos intereses mucho mayores que sus competidores.

viernes, 21 de diciembre de 2012

El Euribor está en valores mínimos

Euribor es el acrónimo de European Offered Interbank Rate (tipo europeo de oferta interbancaria). Es el índice de referencia que indica el tipo de interés medio al que los bancos realizan préstamos en el mercado interbancario del euro calculado con los datos de los 42 bancos europeos más importantes. El Euribor se calcula con plazos que van de una semana a un año (1, 2 y 3 semanas, 1,2,3,4,5,6,7,8,9,10,11 y 12 meses)

El Euribor se aplica a transacciones denominadas en euros entre los bancos que operan en la zona euro, es decir, es el tipo de interés que un banco paga cuándo otro banco le realiza un préstamo.

El Euribor también se utiliza como índice de referencia para préstamos personales, hipotecas y otros productos y operaciones financieras de entidades financieras europeas. Los préstamos y créditos de interés variable se suelen revisar según el cambio del Euribor ya que es el índice de referencia oficial que presenta una menor fluctuación a largo plazo abarcando la mayor parte del período de devolución del préstamo.

El Euribor se aplica únicamente a los bancos y entidades financieras establecidos en estados miembros de la Unión Europea que pertenezcan a la eurozona. El Euribor se calcula desde el año 1999 y desde al año 2000 los tipos de referencia de los distintos países, como el Pibor (París), Fibor (Frankfurt) o el Mibor (Madrid), fueron sustituidos por el Euribor.

El valor del Euribor se calcula diariamente.

El valor medio del Euribor a un año del pasado mes de noviembre fue el más bajo de la serie histórica, con un valor del 0,588 %. El valor medio del Euribor a un año de este mes de diciembre, al día de hoy, es del 0,551 %.

El valor medio del Euribor a un mes del mes de noviembre fue del 0,109 %, y el del Euribor a tres meses fue del 0,192 %.


miércoles, 19 de diciembre de 2012

La morosidad de las entidades financieras sigue aumentando

Los créditos totales concedidos por las entidades financieras han seguido disminuyendo en octubre, con un valor de 1.688,7 miles de millones de euros, el valor más bajo desde el mes de agosto del 2007. De ellos, 189,6 miles de millones son dudosos, lo que representa un 11,2 %, el nivel más alto desde que existe la serie histórica del Banco de España.



En cuanto a los depósitos en las entidades financieras, han aumentado por segundo mes consecutivo, alcanzando los 1291,7 miles de millones, después de disminuir desde el mes de junio del 2011.


lunes, 17 de diciembre de 2012

La deuda pública española

El Banco de España acaba de publicar las cifras de la deuda pública española al final del tercer trimestre, calculada según la metodología del Protocolo de Déficit Excesivo (PDE). Ha aumentado en 12.000 millones de euros, para situarse en 817.000 millones.

La deuda de la Administración Central ha aumentado e 16.000 millones, para situarse en 696.000 millones, la de las Comunidades Autónomas ha disminuido en 1.000 millones, y está en 167.000 millones, la de las Corporaciones Locales también ha disminuido en 1.000 millones, quedando en 44.000 millones, mientras que la de las Administraciones de la Seguridad Social se ha mantenido constante en 17.000 millones.


Si sumamos las deudas de estas cuatro administraciones (696 + 167 + 44 + 17) encontramos una deuda total de 924.000 millones, 107.000 millones más que la que hemos mencionado al principio. Esto es debido a que la Administración Central tiene 44.000 millones de activos frente a otras administraciones (FLA o Fondo de Liquidez Autonómica, FFPP o Fondo de Financiación de Pagos a Proveedores, y préstamo a las administraciones de la Seguridad Social), mientras que las administraciones de la Seguridad Social tienen 63.000 millones de activos frente a otras administraciones (fundamentalmente los Fondos de Reserva de la Seguridad Social).

Esto hace que la deuda neta de activos financieros frente a otras administraciones sea de 652.000 millones para la Administración Central, y que las administraciones de la Seguridad Social presenten un superávit neto de activos financieros frente a otras administraciones de 46.000 millones.

miércoles, 12 de diciembre de 2012

La industria manufacturera española en el 2011

El importe neto de la cifra de negocios de las empresas de la industria manufacturera alcanzó los 465.399 millones de euros en 2011, con un incremento del 5,1% respecto al año anterior.

El número de personas ocupadas en dichas empresas fue de 1.862.773, lo que supuso un descenso del 4,6% respecto a 2010.


Las ramas de actividad que más contribuyeron al total de la cifra de negocios en 2011 fueron Alimentación (con un 18,3%), Vehículos de motor (11,4%) e Industria del petróleo (10,5%).

Las ramas que ocuparon a un mayor número de personas fueron Alimentación (16,7% del total) y Fabricación de productos metálicos (13,5%).


El 67,8% de las ventas de empresas manufactureras en 2011 se realizaron dentro de España, el 22,0% se dirigieron a países de la Unión Europea (UE) y el 10,2% al resto del mundo.

Por ramas de actividad, la que tuvo un mayor porcentaje de ventas fuera de España fue Vehículos de motor, con el 62,5% de sus ventas. Esta actividad, junto con Material de transporte, excepto vehículos de motor, fueron las únicas que vendieron más en el mercado exterior que en el nacional. La Reparación e instalación de maquinaria y equipo presentó el menor porcentaje de ventas al extranjero, con el 14,7%.

En cuanto a la productividad, la industria del petróleo generó 5,17 millones de euros por persona, seguida, muy de lejos, por la metalurgia (503.000 €/persona) y por la industria química (468.000).

Por comunidades autónomas, Catalunya representa el 23,6 % de la cifra de negocios total, seguida de Andalucía, Valencia y el País Vasco.


lunes, 10 de diciembre de 2012

El tipo de interés medio de la deuda en circulación

Para relativizar un poco el impacto de los intereses que el estado español paga por la deuda pública, no está de más recordar que los tipos actuales son de los más reducidos de los últimos veinte años.


Lo que no quiere decir que no sean elevados, sobre todo teniendo en cuenta el aumento exponencial de la deuda. Por ejemplo, en el año 1996 los intereses de la deuda fueron de 24.796 millones de euros, lo que, con un PIB de 473,9 miles de millones, representó un 5 % del PIB, mientras que en el año 2011, los intereses de la deuda representaron “solamente” un 2,5 % del PIB.


Además del problema de los intereses a pagar, que aumentan a un ritmo igual o mayor que el de la deuda, el otro gran problema es la financiación del año 2013. En lo que va de año 2012, el estado ha emitido deuda por un total de 192,7 miles de millones, de los que 152,8 han sido a un plazo de un año o superior. Para el año 2013 se estima que las necesidades de financiación rondarán los 250.000 millones. El año 2012, los bancos han incrementado en más de 100.000 millones su cartera de deuda pública, aprovechando las facilidades de financiación del BCE (no olvidemos que el préstamo neto del BCE a los bancos españoles se ha incrementado en 233 miles de millones de enero a octubre). Será difícil que en 2013 puedan repetir un aumento de su cartera en deuda pública como el de 2012.

lunes, 3 de diciembre de 2012

El número de parados en España según Eurostat

En los últimos 12 meses, al número de parados en España ha pasado de 5.303.000 en noviembre de 2011 a 6.076.000 en octubre de 2012, un aumento de 773.000 personas, un 14,6 % más que hace 12 meses.


Según Eurostat, pues, el número de parados en España ha sobrepasado los 6 millones en octubre.

sábado, 1 de diciembre de 2012

Consumo de combustibles de automoción en España

En el gráfico podemos ver la evolución del consumo de gasolinas y gasóleos para automoción en España desde el año 1996 hasta el año 2011. Se notan perfectamente los efectos del boom primero, y de la crisis, después. En 2011 el consumo fue parecido al del año 2002.


En 2012, de enero a setiembre, el consumo de gasolinas y gasóleos ha sido de 19,8 millones de toneladas, en disminución del 6,3 % respecto del mismo período del año anterior, en que fue de 21,1 millones de toneladas.

Datos Cores

La balanza de pagos del mes de setiembre

La balanza de pagos de setiembre que acaba de publicar el Banco de España muestra un balance por cuenta corriente ligeramente negativo (- 370 millones de euros), después de dos meses positivos,  una balanza por cuenta corriente y de capital positiva (+ 423 millones) y una entrada neta de capital de 30.998 millones.




A notar que desde junio del 2011 solo había habido salidas netas de capital, y que, desde el mes de mayo ha habido una capacidad de financiación de 3.110 millones, lo que no pasaba desde el año 1997.

Comparando el acumulado de enero a setiembre con el mismo período del año anterior, la necesidad de financiación se ha dividido por dos: 12.591 millones en 2012 por 26.123 en 2011.


miércoles, 28 de noviembre de 2012

La protección social en Europa y en España

Eurostat acaba de publicar las cifras de 2010 correspondientes a la protección social en Europa, que incluye pensiones de jubilación, orfandad y viudedad, desempleo, salud, discapacidad, familia e infancia, vivienda y exclusión social. Si miramos el total en euros por habitante, observamos que España se encuentra detrás de Italia y por encima de Grecia y Portugal.



Para homogeneizar el gasto en protección social de los diferentes países es interesante corregirlo con el PPS (Purchasing Power Standard), que es un cambio de referencia que elimina las diferencias de precio entre países. Así, un PPS compra el mismo volumen de bienes y servicios en todos los países. Esta unidad permite mejores comparaciones de indicadores económicos entre países. El PPS de la UE 27 se toma igual a 100. España y Grecia tienen un PPC de 87, el de Portugal es de 73, los de Francia y Alemania de 124, y el de Noruega es de 158. Con esta corrección, la posición de España no varía.


La evolución de la protección social en España en términos absolutos queda reflejada en los siguientes gráficos. Al dar Eurostat los datos en % del PIB, el montante total se obtiene fácilmente.



Teniendo en cuenta que los ingresos totales de las administraciones públicas españolas fueron, en 2010, de 381,4 miles de millones de euros, la protección social en España representó un 75 % del total de ingresos, a lo que habría que añadir los gastos de educación, que, si bien no son una protección social, sí son un gasto social. Añadiendo los gastos de educación, que para el año 2010 son de unos 55 mil millones, los gastos sociales suben a un 85 % del total de los ingresos de las administraciones públicas.

En resumen, a pesar de una protección social relativamente modesta comparada con los países de nuestro entorno, al ser los ingresos de las administraciones públicas manifiestamente insuficientes, no la podemos pagar sin endeudarnos.

lunes, 26 de noviembre de 2012

El PIB del tercer trimestre

El Banco de España ha publicado el PIB del tercer trimestre. Su valor, desestacionalizado y corregido del calendario, ha sido de 263,3 miles de millones de euros, en retroceso del 1,1 % respecto del mismo trimestre del año anterior, en que fue de 266,3 miles de millones.



La demanda nacional ha sido de 259,2 miles de millones, en retroceso del 2,9 % respecto del mismo trimestre del año anterior, en el que fue de 267,1 miles de millones. Con respecto al trimestre de máxima demanda nacional, que fue el segundo trimestre de 2008, ha caído un 11,1 %.



Las exportaciones del tercer trimestre han sido de 87,1 miles de millones de euros, en aumento del 6,4 % respecto del mismo trimestre del año anterior, en el que fueron de 81,9 miles de millones.

Las importaciones del tercer trimestre han sido de 83,0 miles de millones de euros, en aumento del 0,4 % respecto del mismo trimestre del año anterior, en el que fueron de 82,7 miles de millones.

El superávit entre exportaciones e importaciones del tercer trimestre han sido de 4,1 miles de millones de euros, mientras que en mismo trimestre del año anterior hubo un déficit de 0,9 miles de millones.

martes, 20 de noviembre de 2012

Evolución de los créditos de las entidades financieras

En setiembre, según acaba de publicar el Banco de España, los créditos totales de las entidades financieras han aumentado ligeramente respecto al mes de agosto, pasando de 1,699 billones de euros a 1,702.



Los créditos dudosos también han aumentado, pasando de 179 miles de millones de euros en agosto (10,5 %) a 182 en setiembre (10,7 %). Desde diciembre de 2011, los créditos morosos han aumentado en 42 miles de millones de euros, lo que hace que las provisiones que la banca hizo desde principios de año estén cada vez más cerca de ser consumidas.

Probablemente estos créditos dudosos seguirán aumentando, por lo que no va a haber provisiones que lleguen.



Las cuentas de la Seguridad Social: cotizaciones y prestaciones

Las cotizaciones de los últimos años a la Seguridad Social han ido disminuyendo desde el año 2008, mientras que las prestaciones no han dejado de aumentar, lo que ha hecho que la diferencia entre cotizaciones y prestaciones haya pasado de ser muy positiva en 2007 y 2008 a ser negativa en los años 2010 y 2011. La tendencia es muy preocupante.



En los cuadros podemos ver el desglose de cotizaciones y prestaciones. Las prestaciones que aumentan más rápidamente son las de jubilación.



miércoles, 14 de noviembre de 2012

La financiación de BCE a la banca española

La banca española rebajó en el mes de octubre por segundo mes consecutivo su dependencia de la financiación del Banco Central Europeo, que se situó en 341.601 millones de euros, frente a loa 378.176 del mes de setiembre y el máximo de 388.736 del mes de octubre.

En el gráfico podemos apreciar la evolución del crédito del BCE a los bancos españoles.


En esta cifra se incluye el dinero que los bancos españoles han tomado prestado del BCE y han vuelto a depositar a resguardo del organismo. La banca española tiene aparcados 25.333 millones en esta 'hucha'. Esta cifra es superior en un 16,4% a los 21.751 millones de septiembre. El máximo se alcanzó en marzo de este año con una cifra de 88.742 millones.

Esta tendencia a la baja en el dinero depositado por la banca europea en el instituto emisor se produjo tras la decisión del BCE en junio de dejar de retribuir las facilidades de depósito para impulsar el crédito. Hasta esa fecha, el organismo monetario ofrecía un interés del 0,25% a un día a los recursos que se guardaban en la institución.



viernes, 9 de noviembre de 2012

La evolución de los precios de la vivienda

Los precios de la vivienda siguen bajando, según los índices IMIE (Índice de Mercados Inmobiliarios Españoles) que publica la empresa tasadora Timsa desde enero del 2001.

En los últimos 12 meses, de octubre de 2011 a setiembre de 2012, la bajada de precios ha sido del 12,1 %, y, desde su valor máximo, que se situó alrededor del mes de enero del año 2008, la bajada ha sido del 32,6 %.

Podemos ver en el gráfico que las curvas de los precios están empezando a cortar la del IPC con base 2001, lo que indica que, a euros constantes, los precios de la vivienda son como los de hace 11 años.


miércoles, 7 de noviembre de 2012

La financiación de las sociedades no financieras

El montante total de la financiación a las sociedades no financieras está disminuyendo desde que alcanzó su máximo en abril del 2009, mes en que alcanzó los 1.322,3 miles de millones de euros, de los que 998,5 eran préstamos nacionales y 323,8 eran préstamos del exterior.


En setiembre de este año, el montante total fue de 1213,3 miles de millones, de los que 862,7 corresponden a préstamos nacionales y 350,6 a préstamos del exterior. En un año el endeudamiento de los hogares ha disminuido en 49,6 miles de millones, un 3,9 %. Esta disminución se ha concentrado en los préstamos nacionales, ya que los del exterior han permanecido prácticamente estables.


Desde abril de 2009, el endeudamiento de las sociedades no financieras ha disminuido en 109,9 miles de millones de euros, equivalente a un 8,2 %.

martes, 6 de noviembre de 2012

La financiación de los hogares

El montante total de la financiación a los hogares está disminuyendo desde que alcanzó su máximo en junio del 2010, mes en que alcanzó los 910,5 miles de millones de euros, de los que 680,3 eran créditos a la vivienda.

En setiembre de este año, el montante total fue de 840,6 miles de millones, de los que 647,8 corresponden a la vivienda. En un año el endeudamiento de los hogares ha disminuido en 33,4 miles de millones, un 3,8 %.

Desde junio de 2010, el endeudamiento de los hogares ha disminuido en 69,9 miles de millones, equivalente a un 7,7 %.




lunes, 5 de noviembre de 2012

El paro registrado en octubre

El paro registrado en el mes de octubre ha batido de nuevo un récord, sobrepasando por primera vez el listón de los 4,8 millones, según ha publicado el SEPE (Servicio público de empleo estatal).



Con respecto al mes de octubre del año pasado, el aumento ha sido de más de 472.000 parados, de los que 403.000 corresponden al sector servicios, 38.000 al sector industrial y 31.000 al sector agrícola.


Menos mal que la ministra de Trabajo percibe una mejora en la economía, que si no...